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沪铝周内先跌后涨,价格整体震荡运行。洪灾滞留货物集中到库,社库小幅走高。供给端云南、广西、内蒙等多地限电加码,云南电网要求部分铝厂在降负荷25%的基础上,将降负荷扩大至30%,新增停运5%的年产能大约在15万吨;广西电网下达错峰降负荷300万kwh指令,内蒙继7月蒙东地区限电要求后,8月蒙西地区也将面临二次双控压力,对原有产能影响不大但新投复产节奏预计将继续推迟。
当前基本面受电力短缺影响日益加剧,尤其是供应端,西南地区因缺电而导致的限产范围逐步扩大,原本预期8月改善的供应局面非但没有好转,反而进一步变差;需求端,除河南部分地区受电力影响外,由于国内疫情再度反扑导致的管控趋严,地区交通运输效率下降,同时加工企业开工率略有下降。
需求方面,当前市场在淡季作用下,边际减量速度有所放缓。河南受洪灾影响以及江浙等地疫情管控加重,原料运输及务工人员受阻明显出现一定减产,其他地区订单仍较为充足。当前旺季呈现周期偏长的特征且渐渐走出淡季不淡的格局。
从基本面来看,供应端受到干扰更大,且持续时间更长,供需缺口逐步扩大,有利于价格。但当前疫情的反扑可能会带来宏观情绪的变化,同时美国7月经济数据的超预期表现使得政策博弈加剧,导致短期铝价波动加剧,但高位运行的局面不改,可逢低做多。